全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持(chí)了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的(de)标(biāo)的相对较多(duō)，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(de)风(fēng)险。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年(nián)一季度的(de)最新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率（即(jí)现金未菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中(zhōng)美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个月(yuè)的(de)时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被接(jiē)管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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