5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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