今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(y上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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