北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行(xíng)上(shàng)市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可(kě)参(cān)与北交所股票(piào)的投资(zī)。旗(qí)下新增基金(jīn)如果符合基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加大(dà)布(bù)局(jú)力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，公募参与北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现(xiàn)也(yě)使得越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基(jī)金的(de)配置意愿，主要取决(jué)于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品出现在北(běi)交所公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度高。“预(yù)计随(suí)着(zhe)后续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯(sī纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示(shì)，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发(fā)行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一(yī)方面，不(bù)排(pái)除将存量基金产品的投资(zī)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持(chí)股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基(jī)金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)一(yī)度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征(zhēng)类(lèi)似(shì)于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对(duì)更小；但(dàn)从长期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别规(guī)模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特(tè)新特(tè)性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大(dà)批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自(zì)身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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