编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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