金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑(huá)中国欠别国钱吗，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷中国欠别国钱吗新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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