本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(wèi)鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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