5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于(yú)对公(gōng)客嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎户留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会(huì)均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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