在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗cái)料均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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