昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌，导(dǎ东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗o)致(zhì)美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步(bù)加息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发(fā)一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安(ān)排，调(diào)整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企业(yè)出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示(shì)出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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