近期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗(qí)下(xià)三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资(zī)金(jīn)开始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下(xià)三大基(jī)金(jīn)同时行(xíng)动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解(jiě)释为何基(jī)金在(zài)4月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗(luó)德对中国(guó)新能源(yuán)车产(chǎn)业链的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释(shì)道(dào)：长期来看(kàn)，关(guān)注三大主题。一是电动(dòng)车供(gōng)应(yīng)链；二(èr)是(shì)技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供了重(zhòng)要(yào)的机(jī)会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽(qì)车(chē)价值链的(de)供应(yīng)方面(miàn)是全球(qiú)的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球(qiú)电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在(zài)在各(gè)自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电(diàn)机(jī)温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公司(sī)在空调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动(dòng)汽车(chē)专家以及(jí)福特(tè)、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续(xù)占据(jù)市场份额(é)——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是(shì)可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头安(ān)联(lián)投(tóu)资(zī)旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模(mó)47亿美元，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时(shí)代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企业(yè)实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句旧(jiù)较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银(yín)行(xíng)、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的(de)个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁(níng)德(dé)时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大(dà)增(zēng)长机遇(yù)一是电(diàn)动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面(miàn)它(tā)的市场份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和(hé)不(bù)含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时(shí)代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也可(kě)能是(shì)错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时代(dài)的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能(néng)维系(xì)。这(zhè)些因素都会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持(chí)有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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