AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。回族女人为什么离婚少

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(q回族女人为什么离婚少ū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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