AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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