财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商世界上性功能最强的国家是哪个国家库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上世界上性功能最强的国家是哪个国家>。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教世界上性功能最强的国家是哪个国家训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。