本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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