本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(s银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄hù)，由于(yú)是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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