银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一共(gòng)和(hé)银行盘中(zhōng)跌(diē)幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次(cì)停牌(pái)，股价再刷新历史(shǐ)新低，市(shì)值一度(dù)跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，知(zhī)情人(rén)士说，几个星期以来，第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)已在为其部分业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承(chéng)担过多(duō)风险。目(mù)前可(kě)能的解(jiě)决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为(wèi)第一共(gòng)和银行注(zhù)资300亿(yì)美元的大(dà)型银(yín)行寻求帮助，或者由美国联邦(bāng)存(cún)款保险公司接管该(gāi)银行，并(bìng)为所有存(cún)款提(tí)供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和(hé)市场新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道这家银行能(néng)否在(zài)未来的日子(zi)继(jì)续经营(yíng)下去(qù)，也(yě)不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司是(shì)否会对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方(fāng)案（可(k119出警收费吗 119出警收费标准是多少ě)能是联(lián)邦存款保险公(gōng)司的(de)接(jiē)管）目前正变(biàn)得越来越有(yǒu)可(kě)能，因为第一(yī)共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌(diē)幅快(kuài)速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油库存降(jiàng)幅(fú)大(dà)于预期，由于(yú)市场消化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌势，目(mù)前(qián)已经抹去(qù)了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低(dī)，最新报(bào)道称(chēng)，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级，将限制(zhì)第一(yī)共和银行(xíng)从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减产带(dài)来(lái)的(de)价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险不断，让美联储5月(yuè)的加息路径(jìng)变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的(de)通胀，一边是银(yín)行系统危机以及由此扩大的(de)经济(jì)衰退(tuì)阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程(chéng)小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是(shì)维持(chí)加(jiā)息(xī)的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持(chí)25个(gè)基点，不会像去年那样以50个基(jī)点的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀(zhàng)具(jù)有很(hěn)强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回(huí)落了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的(de)通胀’3月住(zhù)房租(zū)金(jīn)价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危机引发(fā)了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算(suàn)当(dāng)前美国私人部(bù)门资(zī)产负债表受冲击的影响大约将在三(sān)、四季(jì)度(dù)出(chū)现，短期经(jīng)济减速不(bù)至于(yú)引发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的(de)美(měi)联储加息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但由(yóu)于当(dāng)前美国商业(yè)银行危机主要是资产负(fù)责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机(jī)时那(nà)样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性风险暂难(nán)发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期货研(yán)究(jiū)院首(shǒu)席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初同样认(rèn)为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风(fēng)险的可能性是较小的，基于(yú)此，美(měi)联储也不会轻(qīng)易改(gǎi)变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速(sù)度和积极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下(xià)，去押(yā)注系(xì)统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)发(fā)生概率比较低(dī)的(de)。对于通胀率，当(dāng)前市场主流的(de)预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场(chǎng)认为(wèi)有(yǒu)一(yī)定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以(yǐ)上，除非(fēi)是出现了几(jǐ)乎失控的风险，如金融(róng)机构或(huò)者(zhě)非金融企业(yè)大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通(tōng)胀(zhàng)水平预(yù)测下(xià)，美联储(chǔ)是不会(huì)在(zài)7月份就(jiù)去做(zuò)降(jiàng)息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对于(yú)美(měi)国通胀将从几十年(nián)来的最高(gāo)水(shuǐ)平进(jìn)一步(bù)回落多少这一争论(lùn)，全球知(zhī)名机构的基(jī)金经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环球(qiú)投资(zī)和西(xī)部信(xìn)托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会让经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美(měi)联(lián)储和其他央行的政(zhèng)策制定者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最终可能(néng)不得不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指(zhǐ)数(shù)降至了101.3，为去(qù)年7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数下降，消费支出增(zēng)速放缓(huǎn)是确定(dìng)性事(shì)件，说明未来美国经济(jì)继续减(jiǎn)速也是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国居民消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月(yuè)还是维持正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期虽有升(shēng)温(wēn)，但不至于出发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵(guì)金(jīn)属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不(bù)过，随(suí)着美国居民利息支(zhī)出占可支配收入的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济(jì)严重减速加(jiā)快导致(zhì)大规模恐(kǒng)慌(huāng)再(zài)现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部门信用卡违约率上(shàng)升是(shì)相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经(jīng)济(jì)下行的环(huán)境下，居民(mín)部门的资产负(fù)债表和收入(rù)状况边(biān)际上会有恶化也(yě)是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处(chù)于(yú)一个相对健康(kāng)的状况(kuàng)，这(zhè)也是(shì)为何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民(mín)部门的消费贷款(kuǎn)仍(réng)然在继续扩张，这显示着美(měi)国居民部门的需求仍(réng)然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当(dāng)前市场避险情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一是按(àn)照历史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结束到降息之间就是一个容易出风险的时间段；二是能够激发风险偏好的(de)中国(guó)这边的复(fù)苏环比高点已经看到，同(tóng)比高点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺(cì)激政策(cè)的(de)情(qíng)况下，市场对全球经济的预期想要进一步边际改(gǎi)善是比(bǐ)较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外(wài)银(yín)行业危机共振成为(wèi)了一个激(jī)发避险情(qíng)绪升级的导(dǎo)火索。”赵(zhào)旭(xù)初认(rèn)为，今年大(dà)的宏(hóng)观周期和前几年有所不同，国(guó)内(nèi)和海外(wài)出现明显的周(zhōu)期背离(lí)，且海外的政策部门应对危(wēi)机的速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不(bù)至于出现单边的(de)持续性共振，这就(jiù)导致各类风险资产难以(yǐ)出(chū)现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比较合(hé)适(shì)的(de)操作思(sī)路(lù)应(yīng)该是“在下跌时(shí)不过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力(lì)合约(yuē)2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合(hé)约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅(qiān)主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货研究所有色金属研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整(zhěng)体来(lái)看，有色(sè)金属的全面(miàn)下行有两个利空背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因素，一(yī)是临近美联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加(jiā)息25个基点的概(gài)率升(shēng)至高位，市场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二是面临国(guó)内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资(zī)金(jīn)提(tí)前流出(chū)规避不确定性风险(xiǎn)；三(sān)是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引(yǐn)发(fā)市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升(shēng)温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色(sè)板块(kuài)全面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对(duì)市(shì)场的(de)扰动较大。市场一直在(zài)衰退论(lùn)和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球经(jīng)济前(qián)景感到(dào)担忧(yōu)，担心(xīn)陷入衰退，衰退(tuì)论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息预期降低。加息(xī)预期降(jiàng)低后又(yòu)不得不面对(duì)高(gāo)企的通胀数(shù)据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海(hǎi)良时期货有(yǒu)色金属分析(xī)师何燕(yàn)艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种(zhǒng)来(lái)看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示(shì)，以铜和(hé)铝为代表的大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除(chú)了锌的空头(tóu)势头较为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二(èr)季(jì)度是有色金(jīn)属的传统旺(wàng)季(jì)，4月的(de)开局延续了(le)需(xū)求的强(qiáng)预期(qī)，有(yǒu)色一(yī)度出现触底反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过半(bàn)，市场却(què)出现不(bù)一样(yàng)的声(shēng)音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企(qǐ)业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会(huì)库存虽(suī)然持(chí)续去(qù)化，但(dàn)速(sù)度较3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二是部(bù)分(fēn)下游加工企业订单难(nán)以为继(jì)，且产成品库(kù)存较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱(ruò)兑现”的情况(kuàng)，或者说3月份的高(gāo)开工透支了部分旺季的(de)需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来(lái)说，海外(wài)‘衰(shuāi)退(tuì)+加息(xī)’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国内(nèi)劳动节(jié)假(jiǎ)期即将到来，资金从(cóng)有色市场流(liú)出(chū)规避(bì)不(bù)确定(dìng)性风险，价格出现回调(diào)并(bìng)不意外，昨(zuó)日有色价格快速(sù)回落也是近段(duàn)时间对利空因素的(de)集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补库(kù)过(guò)节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具(jù)体(tǐ)的行(xíng)业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房屋竣工面积(jī)19422万平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期(qī)回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停(tíng)滞，没有进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外(wài)，4月(yuè)的(de)总体预测(cè)值普(pǔ)遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降数值(zhí)也不大，但也没(méi)能有力(lì)提(tí)振(zhèn)需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价119出警收费吗 119出警收费标准是多少格(gé)一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂(zá)之(zhī)下走势也(yě)表现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去(qù)，但今年可能不(bù)会(huì)降息。我(wǒ)们(men)要(yào)警惕这种市场过于一(yī)致(zhì)的情况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很(hěn)可能使(shǐ)得加息时(shí)间或者幅(fú)度(dù)超预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品种供应(yīng)增加(jiā)总体(tǐ)比(bǐ)较确(què)定的，需求跟(gēn)不上供(gōng)应的(de)增速(sù)，整个周(zhōu)期是(shì)向下(xià)而不(bù)是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏空思(sī)路(lù)，投(tóu)资者可以(yǐ)用振荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未来(lái)的(de)预期，更多的是反映市(shì)场对未(wèi)来(lái)一个(gè)季(jì)度、半年度(dù)甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对119出警收费吗 119出警收费标准是多少有色板(bǎn)块的短(duǎn)期(qī)或短线影响并不显著，短期可关(guān)注(zhù)供求现状与价(jià)格趋势的(de)关系以及可能突发的风险事件上。“对(duì)有(yǒu)色(sè)而言(yán)，投资者更多担(dān)心的是在多空分歧的位置和时(shí)间节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事件，从而放(fàng)大了价格短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管理的压力(lì)。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 119出警收费吗 119出警收费标准是多少