全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的(de)美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别(bié)位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富(fù)时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度(dù)较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)还减持了其特别看(kàn)好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和(hé)市场带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足(zú)够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这(zhè)降低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常le)应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债(zhài)券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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