当前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美国众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有益意见，自己和国会(huì)其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不会在债务上限(xiàn)问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动(dòng)非常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常(cháng)规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估(gū)计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履行政府的所有义务(wù)，最早可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)相关议案(àn)在(zài)众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出(chū)，到明(míng)年3月31日前(qián)，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之前同意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削(xuē)减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案(àn)通过后很快(kuài)表示(shì)，这一将削减支(zhī)出和提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国会不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国(guó)监管机构的(de)第(dì)一份“认错(cuò)”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评(píng)称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到(dào)银行过快扩张所带(dài)来(lái)的风(fēng)险。报告表示(shì)，银(yín)行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行也(yě)位于加州洛(luò)杉(shān)矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行(xíng)的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山(shān)联邦(bāng)储(chǔ)备银行(xíng)承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模较高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)并未认定大(dà)量(liàng)无(wú)保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企(qǐ)业客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来的(de)风险，这些风(fēng)险也(yě)可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政府再(zài)度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟(chí)美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍(réng)然致力于以一种为(wèi)美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国经济(jì)和安(ān)全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必(bì)要的维护(hù)——这(zhè)些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年(nián)通过政府拨(bō)款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回(huí)补SPR的(de)条件，但今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然高于(yú)美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日(rì)，豆油主力合(hé)约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预(yù)期(qī)乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对(duì)大(dà)豆检验要求(qiú)增加、检验(yàn)频(pín)度增加(jiā)，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压(yā)力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求(qiú)难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)在(zài)产(chǎn)地及(jí如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)国(guó)内(nèi)持(chí)续(xù)去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅(fú)，一(yī)点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供(gōng)需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持(chí)平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较(jiào)明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到(dào)周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库(kù)存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节(jié)，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是(shì)国际(jì)劳(láo)动(dòng)节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个(gè)品种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性的(de)宏(hóng)观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及(jí)风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公(gōng)布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会(huì)提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因美(měi)国银行业危机(jī)、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来(lái)的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油(yóu)随(suí)之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美豆新作目(mù)前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)处于季节(jié)性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然(rán)存在(zài)，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季(jì)节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕供需转为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库(kù)是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但(dàn)在(zài)倒(dào)挂的豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可(kě)能(néng)还(hái)会更高，这预计将为马来(lái)西亚带(dài)来(lái)显著的累库压(yā)力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国内未来两个月油脂(zhī)市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响(xiǎng)大(dà)豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂(zhī)单月(yuè)供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜油库(kù)存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库(kù)趋势也(yě)已经比(bǐ)较(jiào)明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油(yóu)商(shāng)业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库(kù)确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的供(gōng)需及价格(gé)的变化(huà)对油(yóu)脂行情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际菜油葵油价(jià)格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全(quán)球经济预(yù)期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合(hé)约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆(dòu)油。待(dài)供需(xū)报(bào)告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗