衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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