金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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