一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ong>

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两基ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多种行情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。