中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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