金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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