昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表(biǎo)实在不(bù)可理(lǐ)喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会在周五或(huò)周末再(zài)次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的(de)压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计(jì)美联(lián)储下月(yuè)将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创(chuàng)的(de)两(liǎng)个月来(lái)高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天(tiān)攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六(liù)点(diǎn)，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增(zēng)加(jiā)政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财(cái)政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名(míng)为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观点”的(de)小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济(jì)保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就能成(chéng)功打压(yā)通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具(jù)有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄(qì)今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变(biàn)，然(rán)后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到(dào)的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续(xù)费标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一是产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观(卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗guān)环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系也存(cún)在(zài)一定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产预期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持(chí)续走低(dī)，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需(xū)结构在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业链开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅(fú)和(hé)现(xiàn)货向期货回(huí)归(guī)的方(fāng)式收(shōu)敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存偏(piān)高，补(bǔ)库意(yì)愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低(dī)。从玻(bō)璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观(guān)，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观(guān)因素(sù)看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业(yè)品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑(jí)。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了二(èr)者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的(de)则是中下游的备货意愿(yuàn)何(hé)时(shí)能(néng)够起来：一是(shì)等待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两(liǎng)个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货(huò)下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下(xià)游深加工(gōng)订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数量也将因此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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