5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(f知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ǔ)不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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