美(měi)国历(lì)史(shǐ)上首次债务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财长耶伦就美(měi)国债务违(wéi)约发(fā)出(chū)警告，如(rú)果国(guó)会无法解决(jué)债务上限问题(tí)，美国(guó)可能(néng)最早在6月1日发(fā)生债务违约。

　　美国(guó)最早将于6月1日出(chū)现债务违约

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)5月1日警(jǐng)告称(chēng)，如果国会无(wú)法(fǎ)解(jiě)决(jué)债务上限问题，美(měi)国可能最(zuì)早(zǎo)于6月1日出现债务违约，这将是美(měi)国历史上的首次债务违约。耶伦敦(dūn)促国会“尽快采取(qǔ)行动”，以(yǐ)解决31.4万亿美元(yuán)的法(fǎ)定借(jiè)款上限问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和(hé)两党(dǎng)的国会参众两院领(lǐng)导人，告知联(lián)邦政府举债额度比预期消(xiāo)耗更(gèng)快，国会应尽早(zǎo)采取(qǔ)行动，维(wéi)护美国“信用”和各方对美国(guó)的“信(xìn)心”。

　　她(tā)再次提(tí)醒国会议员处理债务上限的(de)重要性。“我们从过去的债务上(shàng)限僵局中了解到，等到最(zuì)后(hòu)一刻才(cái)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限可能会对企业和消(xiāo)费者信心造成严重损害(hài)，加重(zhòng)纳税人(rén)的短期借贷成本，并对美国的信用评级产生(shēng)负(fù)面影响，”耶伦在信中说。

　　耶伦在信(xìn)中表示，之所以在一个月之(zhī)后财政(zhèng)部(bù)就可能耗尽现金(jīn)，其中重(zhòng)要的一(yī)个(gè)原因是最近税收收入放(fàng)缓。她表示，财政部正在暂停(tíng)发行州和地方(fāng)政府(fǔ)系(xì)列证券，以避(bì)免(miǎn)突破债务上限。

　　此前，国会预(yù)算(suàn)办公室预测，非常措(cuò)施可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽管它也(yě)承(chéng)认其预期(qī)存(cún)在不(bù)确定(dìng)性。

　　5月1日，美国会(huì)预(yù)算办公室发(fā)布的最新报告显示，美国在6月初(chū)耗尽资金(jīn)的(de)风险较(jiào)之(zhī)前更高。该机构主(zhǔ)任菲(fēi)利(lì)普·斯瓦格尔说：“由于(yú)截至4月底的税收(shōu)收(shōu)入低于国会预算办公室2月份(fèn)的预期，我们现在估计，财政(zhèng)部(bù)在6月初用尽资金的风险要(yào)大得多。”

　　报道称(chēng)，在早些时(shí)候(hòu)的一份报告中，国会预算办公室(shì)预(yù)测，非(fēi)常措施可能会在7月至9月间(jiān)用尽，尽管它(tā)也承认其(qí)预期存在不确定性。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦发出警告后，美国总统拜登(dēng)已邀请美国国会的(de)四(sì)位领导人于5月9日在白宫就债务(wù)上限问题举行会议，商讨(tǎo)解(jiě)决方案。

　　耶伦警告：将引(yǐn)发“经(jīng)济灾难”

　　据(jù)路透社报(bào)道，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)日(rì)前(qián)曾警告(gào)称，如(rú)果美国国(guó)会(huì)未能提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生违约，将引发一场“经济灾难”，并在未来(lái)几年(nián)推(tuī)高利(lì)率。

　　据报道(dào)，耶伦在一场(chǎng)企业高(gāo)管活动中发表讲话说，美国(guó)债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失(shī)业，同(tóng)时使得(dé)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。

　　耶伦表示，，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。增(zēng)加或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)借款上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的“基本责任”。她警告说，如(rú)果(guǒ)债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)引发一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，“违约(yuē)将提(tí)高永续借款(kuǎn)的(de)成本。极大增加未来的投(tóu)资成本。”

　　耶伦还称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临(lín)不(bù)断恶化的(de)信贷市场(chǎng)，政府(fǔ)可能无法向(xiàng)依(yī)赖社会(huì)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗保(bǎo)障的相关(guān)家(jiā)庭和老年(nián)人发放款项。

　　耶(yé)伦(lún)指出，众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)和白宫(gōng)之间围绕债(zhài)务上限的对峙“有可能威(wēi)胁我们在过去(qù)两年所取得(dé)的所有进展”。

　　美国众议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美(měi)国民主共(gòng)和两党围绕债务上限的党争(zhēng)不断(duàn)加(jiā)剧(jù)，引发全球对于美债违约可能引(yǐn)发金融(róng)动(dòng)荡(dàng)的担忧。

　　当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债务上(shàng)限法案。这项法案(àn)提议提高美国31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，以换(huàn)取(qǔ)大(dà)幅(fú)削减政府支出(chū)。该(gāi)法(fǎ)案规定，联邦政府(fǔ)债务上限(xiàn)将提(tí)高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算(suàn)年(nián)均增长需(xū)控(kòng)制在1％。

　　所谓债务(wù)上限是美国国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政府设定的为履行(xíng)已产生的支付(fù)义务而举债的最(zuì)高额度，触及(jí)这条“红线”意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　据(jù)美国《国(guó)会山报》报道，美国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖(xiù)舒默驳斥了共(gòng)和党(dǎng)的债务上限法案，称(chēng)其为“美(měi)国违约法案”。白(bái)宫称该法案是“为(wèi)获取极(jí)端(duān)让(ràng)步而进(jìn)行(xíng)的鲁莽尝试(shì)”，并表(biǎo)示如果该(gāi)法案到达拜登的办公桌，他(tā)将予以否决。

　　美国(guó)国债违(wéi)约风(fēng)险逼近(jìn)

　　由于美(měi)国债务上(shàng)限的法案(àn)谈判陷(xiàn)入(rù)僵局，再次提(tí)升市场担忧。美(měi)银的美国利率(lǜ)策(cè)略师认为，自上周以来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛(niú)市趋陡，造成这样状况的(de)催化剂是对美国银(yín)行体系的担忧再度抬(tái)头。市(shì)场(chǎng)定价美联储下周最后一次(cì)加息，这与我行的美(měi)国经济团队的预期(qī)一致。进(jìn)一步加息是有可(kě)能的(de)，但考虑到银行体系(xì)的漏洞，加(jiā)息面临着更大的障碍。预计美国(guó)债务(wù)上限“Xday”在8月1日，美债(zhài)“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国债(zhài)务上限问(wèn)题最早将在(zài)下个月显现出来。该行认为，美国国(guó)债出现(xiàn)技术(shù)性违约的风险“不(bù)小”。摩(mó)根大通在报告中表示，预计有关美国债务上限和联邦拨款法案的辩论都将“危险地逼近”最后期限。该行的美国利率策略团(tuán)队(duì)预(yù)计，美(měi)国财(cái)政部(bù)可能(néng)在8月中旬之前耗尽(jǐn)可(kě)用资源。

　　4月25日(rì)，惠誉表示(shì)，短期内提高美国(guó)债务(wù)上限对未来(lái)的僵局没有帮助；在(zài)共和(hé)党和民主党领(lǐng)导人提(tí)出最(zuì)新财(cái)政提案后，解决美国债务上(shàng)限僵(jiāng)局的方法仍未明晰。

　　此(cǐ)前(qián)高盛也警告(gào)称，美(měi)国触及(jí)关键的债务上限(xiàn)最后期限(xiàn)的时间可能会早于市场普遍预期。高(gāo)盛首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家(jiā)兼(jiān)全球投资研究主管(guǎn)Jan Hatzius表示，虽然初(chū)步(bù)统计数据(jù)透露的信息有限(xiàn)，但是4月份迄今为止的(de)“疲弱”税收(shōu)表明，在6月上半月达到美(měi)国债务(wù)上限的可能性大幅增加了(le)。

　　中信证券(quàn)研究表(biǎo)示(shì)，美国已在今年(nián)1月触(chù)及债务(wù)上限，财(cái)政部(bù)可通过特别措(cuò)施和TGA余额两大(dà)途径缓解(jiě)燃眉之急。近日市场对(duì)美(měi)国债(zhài)务上限问题的担忧情绪再次升温，这主要(yào)是由税(shuì)收同比减少(shǎo)与国会两党僵持这两(liǎng)个因素催化(huà)。尽管如此，从立(lì)法(fǎ)流程(chéng)、党(dǎng)派意向(xiàng)、后备方(fāng)案等三个角(jiǎo)度看，我们(men)认(rèn)为美(měi)债在今年6月违(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)仍然较小。债务上(shàng)限(xiàn)问题可(kě)能导致货币市场与债券(quàn)市场(chǎng)加大波(bō)动，但总体而言预计(jì)其直接影响有限(xiàn)。

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