财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署(shǔ三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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