为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行(xíng)为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新美星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第(dì)三款规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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