昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻(kè)，为了(le)他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的(de)一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要(yào)或(huò)次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指期货(huò)的(de)交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预(yù)计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波(bō)，短(duǎn)期(qī)情绪(xù)释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场对(duì)东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充(chōng)足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势(s四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些hì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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