近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(x2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县iàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(gu2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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