5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银上尉是什么级别，上尉是连长还是营长行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调上尉是什么级别，上尉是连长还是营长，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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