射频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市(shì)场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部(bù)机构股东(d料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ōng)。截至上市前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，与慧(huì)智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出(chū)了(le)破发(fā)的行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年触底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面(miàn)临(lín)变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及潜力(lì)有限等(děng)因素影响，预计到2028年射(shè)频(pín)前(qián)端市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的(de)转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前，射(shè)频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个(gè)知(zhī)名资(zī)方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技(jì)等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在(zài)招股文件中称，是(shì)由于持续进(jìn)行高(gāo)额研发投入；下(xià)游(yóu)客户集中且具(jù)有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期(qī)影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总(zǒng)额分(fēn)别(bié)为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结构(gòu)更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大(dà)规模的(de)情况下，慧(huì)智(zhì)微开启了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三轮(lún)融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是在这一(yī)阶段对(duì)慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从当前(qián)的股价情况看(kàn)，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投资慧智微的近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而较(jiào)大基金(jīn)二期(qī)晚3个月进(jìn)入(rù)、并(bìng)在后一轮持续加注的(de)红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造(zào)成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来增速持(chí)续放缓的预(yù)期，也让资本市(shì)场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出(chū)了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差(chà)无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手(shǒu)机的温(wēn)和增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗qián)力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华(huá)股(gǔ)东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)时(shí)，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股的价格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射频芯片领域的(de)巨头厂商都(dōu)在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频(pín)以(yǐ)外的业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现出(chū)一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在中低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片厂商只能再(zài)卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞(jìng)争者进入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面临更大的(de)生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截(jié)至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完(wán)成融(róng)资，而在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基(jī)金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基地(dì)及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动资金(jīn)。具体(tǐ)战略规划方面(miàn)，其(qí)表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取(qǔ)得的市场(chǎng)地位(wèi)，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗