今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调(d馈赠的意思iào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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