财联社6月3日(rì)讯（编(biān)辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明(míng)显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的“兵家必争之(zhī)地(dì)”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待(dài)。

　　从(cóng)一(yī)季(jì)度业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比增(zēng)速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太(tài)、兰(lán)州(zhōu)黄河(hé)和西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大(dà)阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉预计2023年(nián)将(jiāng)是(shì)啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持续扭亏(kuī)、释放利(lì)润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或(huò)成(chéng)“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价(jià)累计(jì)最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总市(shì)值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超(chāo)1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价(jià)同(tóng)期累计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄(qì)今(jīn)重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价(jià)跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄(huáng)河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城(chéng)市(shì)都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市(shì)场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升(shēng)盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不(bù)变，经过(guò)一(yī)段时(shí)间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显(xiǎn)，百威(wēi)英(yīng)博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年(nián)的营(yíng)业利(lì)润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区(qū)的销(xiāo)售权划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好多年(nián)，高端啤酒市场主要由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最大的(de)华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成(chéng)本主要材料；下游终端议(yì)价能力较(jiào)强，进入存量(liàng)竞(jìng)争时代后，企业为向高端(duān)化(huà)转(zhuǎn)型已多次实施提价举(jǔ)措(cuò)。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费场景恢复将加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价(jià)提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本催生(shēng)普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区(qū)域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至(zhì)5-6元，乐堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百(bǎi)元级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在(zài)2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高(gāo)达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力(lì)，高端化势能锐不可当。产品端(duān)方面，公司(sī)在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品(pǐn)结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单(dān)。而(ér)收购方(fāng)华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高端(duān)产品(pǐn)仅占其收入(rù)占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明目(mù)前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知(zhī)度或接受度相对偏低(dī)。公(gōng)司(sī)提价空(kōng)间(jiān)较(jiào)大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二(èr)次(cì)创(chuàng)业”新篇章(zhāng) 借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收缩不(bù)少(shǎo)，被雪花(huā)和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今(jīn)年一(yī)季(jì)度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零(líng)售业态(tài)的落(luò)地生根(gēn)。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借(jiè)助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优化(huà)之(zhī)下，公司(sī)业(yè)绩(jì)弹(dàn)性(xìng)将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精(jīng)酿啤酒目前(qián)属于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味发(fā)展趋势(shì)，产品(pǐn)风味及应用场景布局(jú)多(duō)元化(huà)企业，将更加(jiā)能够顺应精酿(niàng)市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长(zhǎng)期可持续发展潜(qián)力，并(bìng)有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好