一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票E200克等于多少毫升水，200克是多少ml水TF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化(hu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水à)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资(zī)环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的(de)学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，200克等于多少毫升水，200克是多少ml水基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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