华尔(ěr)街真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(s为什么复兴号很少人买hì)庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的(de)一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937为什么复兴号很少人买年在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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