今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用(yòng)宣示(shì)。

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　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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