本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户(h手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化(huà)完成有利(lì)润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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