30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌(diē)19两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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