“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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