钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行(xíng)业产能(néng)利用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量(li顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉àng)产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续(x顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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