在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁(su梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ì)在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年(ni梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市án)新能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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