“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，201现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？8年至2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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