近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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