金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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