当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美国(guó)3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第(dì)四个月(yuè)收缩(suō)。美联(lián)储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令(lìng)流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团(tuán)银行股，银(yín)行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者(zhě)市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是(shì)，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取(qǔ)代(dài)贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的(de)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(mù)。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份(fèn)皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是(shì)年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业指数，电(diàn)气设备(bèi)板(bǎn)块能否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在(zài)万(wàn)亿(yì)元之上，市(shì)场人气并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

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