近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(z蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗àn)无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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