近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(ch张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗í)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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