本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都5公里是多少米 5公里是多少步是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó5公里是多少米 5公里是多少步)组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有5公里是多少米 5公里是多少步量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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